①年内共计57港股IPO企业获得328基石投资者参投；②基石投资者参投金额合计741.91亿港元塑料管材生产线，基石投资占比39.47%。

　　财联社10月28日讯 年内港股IPO市场的活跃表现，基石投资者在其中扮演了不可或缺的角色。Livereport数据示，前三季度完成港股IPO的66上市公司中，有基石投资者参与的公司就达57，占比达86.36%。基石投资者参投金额合计741.91亿港元，基石投资占比39.47%。

　　同时，基石投资规模实现爆发式增长，较2024年同期增幅达365%，并在选股上展现出强盈利能力，整体浮盈率接近70%，为港股IPO市场注入强劲信心。

　　从基石投资者偏好来看，度集中在行业龙头及具备政策红利的企业；其中，A+H股、新消费等板块受基石投资者关注。

　　基石投资总额占募资总额近四成

　　今年以来，港股IPO市场在大型项目的驱动下强势复苏，而基石投资者的参与一直是市场关注的重要风向标。

　　Livereport数据示，前三季度港股市场共计66企业完成上市，合计募集总额为1865.47亿港元，其中57企业获得基石投资者参投金额合计741.91亿港元，基石投资占比39.47%。有基石投资者参与的57企业募资总额为1819.98亿港元，占前三季度港股募资总额的97.56%。基石投资者作为“压舱石”的作用发凸。

　　前三季度共有328（未去重）基石投资者参与投资。从基石投资者参与项目热度看，紫金黄金国际参投数多，为29；宁德时代以23紧随其后。参与数过10的还有三花智控（17）映恩生物-B（15）、奇瑞汽车（13）劲医药-B（13）、IFBH（11）。

　　对比历史数据，今年基石投资规模也同样实现跨越式增长。数据示，2025年前三季度的741.91亿港元投资额，较2024年同期的159.49亿港元增加582.42亿港元，同比增幅达365%；较2024年全年的270亿港元是增加471.91亿港元，增幅174%。这一爆发式增长主要得益于宁德时代、紫金黄金国际等大型IPO项目的拉动，其中宁德时代单项目基石投资额就达203.71亿港元，其次为紫金黄金国际，单项基石投资额为124.68亿港元，两企业合计占全市场基石总额的44.26%

　　基石投资者头部应明，外资、险资成主力

　　从年内前三季度各基石投资者参投具体数来看，港股IPO基石投资者参与情况呈现两大特点：

　　一是机构参与度且头部应明。瑞银资产管理（新加坡）有限公司以参与8的数量位居榜，瓴基金（HillhouseFunds）参与7紧随其后，景林资产管理香港有限公司参与6位列三。头部机构在港股IPO基石投资中表现活跃，塑料管材设备凭借其判断和资源势，成为市场上的重要参与者。

　　二是机构类型多元化。涵盖了国际资管机构，如瑞银资产管理（UBS）、瓴基金（Hillhouse Funds）、GIC（新加坡政府投资公司）、橡树资本（OaktreeCapital）等也有国内知名的资产管理公司和金融机构，如景林资产、泰康人寿、富国资产、富国基金、中邮理财等。体现了港股IPO市场对不同背景投资者的吸引力，也反映出市场资金来源的广泛性。

　　值得一提的是，今年的基石投资阵营呈现“国际巨头航、险资崛起、机构扎堆”的鲜明特征。328（含复投）基石投资者中，外资、内地险资与头部私募构成三大核心力量，其投资逻辑与布局策略各具特色。

　　具体投资者金额来看，国际长线资金依旧是港股基石市场的中坚力量。科威特投资局、GIC（新加坡政府投资公司）、穆巴达拉投资公司等主权基金频频出手大额投资，单笔投资均10亿港元。其中科威特投资局斥资38.76亿港元认购宁德时代，与石化（38.76亿港元）并列成为单笔投资大的基石投资者；GIC则双线布局，分别向恒瑞医药、紫金黄金国际投入20.77亿港元和11.69亿港元，捕捉到医药与资源两大热门赛道的机会。

　　此外，韩国未来资产近十年来次以基石投资者身份现身港股IPO市场，通过多个投资主体，共参与了包括宁德时代、曹操出行、紫金黄金国际、三花智控以及天岳等5港股IPO企业的基石投资。

　　内地险资的崛起成为今年引人注目的市场变化。泰康人寿、太保、大人寿等险企密集现身基石名单，凭借资金规模势成为中大型项目的常客。泰康人寿年内参与5只港股IPO基石投资，包括紫金黄金国际（4.68亿港元）、宁德时代（3.88亿港元）、禾赛-W（2.18亿港元）、FORTIOR（1.96亿港元）以及三花智控（1.57亿港元），合计投入14.27亿港元。太保分别参与了紫金黄金国际（4.68亿港元）和宁德时代（3.88亿港元）的项目。大人寿则是参与了奇瑞汽车的项目，投资总额为2.57亿港元。

　　多头部机构频复投

　　Livereport数据示，在328基石投资者中，有54机构在前三季度进行了复投，复投率为16.46%。

　　从复投角度来看，基石投资青睐于中大型项目，范围主要覆盖消费、科技、资源三大主线。其中，景林以10次复投成为活跃的机构投资者，先后布局紫金黄金国际、宁德时代、奇瑞汽车等核心项目，合计投资24.92亿港元；富国基金、瑞银集团、瓴资本等均完成5次及以上复投，且聚焦中大型项目。瓴资本的布局尤为典型，其三笔10亿港元的投资分别投向海天味业（27.46亿港元）、宁德时代（15.5亿港元）及紫金黄金国际（11.69亿港元）。

　　展望四季度及2026年，港股基石投资市场有望延续活跃态势，但结构分化可能进一步加剧。机构普遍认为塑料管材生产线，随着市场信心持续修复，外资对核心资产仍有大量配置需求，头部项目的基石争夺将加激烈。